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Aug 04, 2023

중소형주 '탐욕지대' 진입에 코탁AMC 탑픽들

Kotak AMC의 Pankaj Tibrewal에 따르면 중소형주는 가격이 비싸고 "탐욕 지대"에 있는 반면 대형주는 통합 방향으로 움직이고 있다고 합니다. 그는 그것을 주머니가 있는 상향식 시장으로 본다.

Kotak AMC의 Pankaj Tibrewal에 따르면 중소형주는 가격이 비싸고 "탐욕 지대"에 있는 반면 대형주는 통합 방향으로 움직이고 있다고 합니다.

Kotak AMC의 수석 부사장 겸 펀드 매니저인 Tibrewal은 BQ Prime의 Niraj Shah에게 "그는 이를 기회가 많은 상향식 시장으로 본다"고 말했습니다.

기회는 제약, 자동차, 자동차 부대, IT, 은행 및 금융 부문에 있다고 그는 말했습니다.

지난 7~8분기 동안 수익성 하락을 겪었던 제약산업은 이번 회계연도 1분기에 24%의 수익 성장을 달성한 집단으로 떠올랐다고 Tibrewal은 말했습니다.

Tibrewal에 따르면 향후 2~3분기 동안 정보 기술은 긍정적인 투자 공간이 될 수 있습니다. Tibrewal은 "다운그레이드 주기가 아마도 9월이나 12월 분기에 끝날 것이라고 믿습니다."라고 Tibrewal은 말했습니다. 그리고 그 시점에 대형 IT 분야에서 기회를 포착하는 것이 흥미로울 것이라고 덧붙였습니다.

그는 은행 및 금융 서비스 분야가 투자자가 좋은 수익 또는 알파를 창출할 수 있는 부문이 될 수 있다고 말했습니다. 그에 따르면 이 분야의 가치는 오늘날 그다지 비싸지 않다고 합니다.

중기적인 관점에서 Kotak AMC는 제조 측면에서 "매우 긍정적"입니다. "밸류에이션이 그다지 저렴하지는 않지만, 우리는 해당 부문의 순풍이 매우 강력하다고 믿고 있으며 아마도 이번에는 잘못된 경보가 아닐 것입니다."

그러나 단기적으로는 밸류에이션이 더 이상 2년 전만큼 저렴하지 않기 때문에 이 부문이 통합될 수 있다고 그는 말했습니다.

오늘날 중형주와 소형주 부문에서는 자산운용사를 다소 조심스럽게 만드는 특정 지표가 나타나고 있습니다. "지금 거리에는 탐욕이 있습니다. 특히 중소형주 시장에서는 더욱 그렇습니다."라고 그는 말했습니다.

"우리는 조금 조심해야 합니다. 왜냐하면 이 분야의 실무자로서 저는 5~10년 동안 이 분야에 대해 극도로 낙관적이기 때문입니다."

Tibrewal은 투자자들에게 이 시장의 품질 곡선을 낮추지 말고 품질 앵커링이 손상되지 않았는지 확인하라고 조언했습니다. 그렇지 않으면 이 단계에서 발생한 실수는 2~3년 동안 상처를 입게 됩니다.”라고 그는 말했습니다.

그에 따르면 수익이 마진 확대를 따라잡으면서 시장이 통합될 것이라고 합니다.

Nifty 500 지수에 포함된 대부분의 기업은 좋은 수익을 보고했다고 그는 말했습니다. 비은행 금융회사의 경우 NBFC의 매출 성장률은 낮아지고 마진 연도는 높아질 것입니다. Tibrewal은 마진에 대한 압박이 있을 것이기 때문에 향후 3분기 동안 은행 수익성이 정상화될 것이라고 말했습니다.

"따라서 우리가 은행 부문에서 보았던 40~50%의 수익 성장은 다시 반복되지 않을 수도 있습니다. 15~20%의 수익 성장으로 더욱 정상화될 것입니다."

국방, 철도, 건설 부문에 대한 거시적 서술은 매우 강력한 것으로 보이지만 조심해야 한다고 Tibrewal은 경고했습니다.

상향식 접근 방식으로 볼 때 현재 이 분야의 밸류에이션은 그다지 매력적이지 않습니다.

Tibrewal은 향후 몇 년 동안의 성장 궤적은 매우 강력해 보인다고 말했습니다. 그러나 역사적으로 이 분야에서 승리할 권리를 창출한 기업은 거의 없다고 그는 말했습니다.

예약 대 청구 비율은 매우 좋아 보이지만 이는 현금 흐름에 의해 좌우된다고 그는 말했습니다. 2003~2008년 주기를 강조하면서 Tibrewal은 시장이 수주 비율에 흥분했지만 많은 기업이 대차대조표와 현금 흐름에 불안정했다고 말했습니다.

"현금 흐름 규율, 대차대조표 규율, 실행 규율이 큰 차이를 만들기 때문에 우리가 은행에 투자하는 회사에 대해 매우 주의해야 합니다."

그는 인도에서는 시간 초과와 토지 취득으로 인한 실행의 어려움으로 인해 이 공간, 특히 인프라 공간에서 큰 시가총액을 창출한 주요 승자가 없다고 말했습니다.